（原标题：日本央行“缩表”路径现分歧！市场激辩购债规模该归零还是维持万亿）宝货配资
智通财经APP获悉，市场参与者围绕日本央行缩减政府债券购买的节奏问题分歧显著，各方观点从呼吁加速削减到主张放缓步伐。
日本央行周二发布的参考资料显示，在最终购债规模问题上，各方观点差异明显：部分意见认为央行应最终完全停止购债;部分建议将月度购债规模维持在1万亿(约合69亿美元)至2万亿日元之间;另有观点则主张保留每月3万亿日元左右的购债规模。
日本央行在召开听证会之际公布了这项债券市场调查结果，旨在为量化紧缩政策的精准实施提供参考。长达十年的大规模资产购买已使日本央行持有超过半数的未偿国债宝货配资，这种异常状态严重损害了市场的正常功能。
“日本央行最重要的是以平稳方式实施债券购买削减计划，避免造成市场剧烈波动，”瑞穗研究技术高级经济学家Jun Inoue表示，“与其采取可能引发投机的举措——如加速或放缓缩减节奏，不如以稳定步伐系统性减少购债，或在最初宣布的期限后停止削减。”
截至上月底宝货配资，该央行持有的长期国债规模为576.6万亿日元，较2024年7月底(即开始放缓购债步伐前夕)仅减少2.2%。
日本央行将于周二和周三召开系列听证会，听取银行、券商及寿险公司代表的意见，预计将在6月17日结束的政策会议上更新市场退出计划。
日本央行透露，部分参与者认为超长期国债供需失衡属于结构性问题，央行改善该状况的操作空间有限。也有观点担忧超长期债与其他期限债券的市场分化，呼吁央行通过调整购债操作频率和期限差异化策略灵活应对。
周二，日本国债市场抛售加剧，十余年来最疲软的国债拍卖需求凸显市场对央行撤出的忧虑。这场暴跌将20年期债券收益率推高了约15个基点，达到2000年以来的最高水平，而30年期国债收益率则攀升至1999年该期限债券发行以来最高水平。40年期国债收益率更是触及历史高点，预示着下周该期限债券发行前的市场紧张情绪。
此外，夏季大选前日本国内关于追加支出或减税的政治讨论，也给超长期国债市场带来波动——日本本就背负发达经济体中最沉重的公共债务负担。
Inoue表示：“如同美国市场所见，日本央行计划的任何调整都可能促使市场更加关注财政问题，进而对市场产生影响。”
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